Инвесторы SpaceX подняли тревогу по поводу того, что деньги компании используются для поддержки туннельной компании Маска

В 2018 году инвесторы SpaceX подняли тревогу по поводу того, что деньги компании используются для поддержки туннельной компании Маска The Boring Company. Взамен SpaceX получила 6% акций Boring Company. По сей день компании Маска регулярно ведут дела друг с другом. И все это в одной большой семье, которую полностью контролирует Маск.

Так что вполне вероятно, что на этот раз Маск попробует нечто подобное с Twitter. Маск выдвинул идею универсального приложения под названием «X», которое планирует объединить социальные сети, платежи, новости и заказ еды. Он также создал компанию X Holdings (которая была использована для покупки Twitter), которую он планирует использовать для размещения всех компаний Маска. Таким образом, под видом синергии между Tesla и универсальным приложением «X» Маск может поручить Tesla инвестировать в Twitter потенциально на миллиарды долларов наличными и ресурсами.

Если это произойдет, инвесторы Tesla могут знать, а могут и не знать, в какой степени компания будет поддерживать Twitter. Потому что Tesla могла бы создать «организацию специального назначения» (SPE) для инвестиций в Twitter. В конце концов, отследить деньги Tesla уже сложно. По состоянию на 30 сентября около трети из 20 миллиардов долларов наличными Tesla хранилось за границей.

Хотя выкачивание денег из Tesla для поддержки Twitter является спорной стратегией, оно не окажет серьезного влияния на финансы Tesla, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В настоящее время Tesla имеет очень небольшой долг и недавно получила кредитный рейтинг «инвестиционного уровня» от Standard & Poors. Если исходить из 2022 EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) в размере 18,7 млрд долларов, соотношение долга Tesla к EBITda составляет всего 0,4 раза. Коэффициент является мерой того, в какой степени денежные доходы поддерживают долг компании, и является ключевым индикатором финансовой стабильности.

Даже если бы Маск приказал Tesla занять от 10 до 20 миллиардов долларов у Twitter, это увеличило бы эти коэффициенты только до 0,9–1,4 раза соответственно, оставаясь при этом в пределах рейтинга «инвестиционного уровня». Конечно, в будущем дела Tesla могут ухудшиться. Но даже если EBITDA Tesla упадет вдвое, после добавления целых $20 млрд долга, коэффициент левереджа все равно будет меньше, чем в три раза, что близко к верхнему пределу кредита «инвестиционного уровня», но все равно будет комфортно управляемым.

Но вот в чем проблема: будущие перспективы Tesla стали менее определенными. Эта здоровая денежная подушка может сократиться, если деловые условия ухудшятся, а деятельность Tesla по-прежнему будет испытывать трудности с поддержанием прибыли и денежного потока, в то время как Маск готов потратить много денег, чтобы спасти Twitter.